“十四五”规划明确了中国氢能的发展方向和战术指标
，政策持续加码预期会推动氢能渗入率持续提升；厥字泄履茉吹姆⒄故
，我们以为氢能目前所处的功夫点类似于2010年锂电发作的前夕
，未来中国有望在氢能领域持续复造锂电产业链成功的蹊径
，踏上清洁能源革命的新台阶。

       氢能作为清洁零碳的二次能源
，在未来能源刷新中占有沉要职位
，发展氢能已经成为国际上的共识
，对我国实现“3060”双碳指标拥有沉要意思。

       2021岁首氢能被正式写入“十四五”规划
，中央及处所各级当驹斓繁出台有关氢能的各项政策
，明确了氢能在“十四五”期间以及更持久的发展规划与战术指标。

       现阶段造氢以化石燃料造氢为主
，电解水造氢是未来的发展方向
，造约电解水造氢渗入率进一步提升的关键成分是成本成分
，随着光伏微风电等可再生能源发电成本的大幅降落
，电解系统技术的进取以及电解槽设备成本的国产化和规；
，电解水造氢的成本有望大幅降低。预期电解水造氢占迸仔望从目前的不到1%提升到2050年的70%
，电解系统市场规模预期能够超过7000亿。

       现阶段储运氢普遍选取高压气态储运
，液氢储运在大规模长距离储运中成本优势显著
，液氢储运技术的发展将使得液氢储运成本持续降落
，预期2050年液氢储运成本有望降落到目前的50%
，大规模液氢储运实现民用化。

       目前中国加氢站建设技术趋于成熟
，实现了国产化
，国内现有加氢站141座
，2050年加氢站数量将达到1.2万座
，市场规模达到千亿元
，加氢站发展初期的政策补助以及技术进取与规模效应带来的加氢站成本降落是提升加氢站渗入率的关键性驱动成分。

       现阶段氢燃料电池汽车处于起步阶段
，以氢燃料电池商用车为主
，氢燃料电池乘用车占比不到0.1%。预期中国氢燃料电池汽车保有量将由2020年的7352辆增长到2025年的10万辆
，年复合增长率有望达到68%
，预期市场规模有望达到800亿元。氢燃料电池汽车的全性命周期成本总占有成本（TCO）与纯电动汽车等竞争产品的成本在未来达到平衡是氢燃料电池汽车在各细分领域市场渗入率提升的沉要转折点；政策补助的发力将在整车市场的发展过程中起到巨大的激励作用。